一、二級市場併購基金是什麼?
併購基金是專注於企業併購投資的基金,一般選擇處於穩定成長到成熟期的目標企業,通過併購重組等方式提升企業價值後退出獲取收益。經過多年發展,併購基金已經成為私募股權基金的主流,成熟市場併購基金運作中依賴外部融資,高槓杆融資和退出渠道是併購基金運作關注的重要因素。
“上市公司+PE”模式將國內併購市場帶入發展快車道。成熟市場併購基金在我國遭遇“水土不服”,主要體現在控制權的獲取、融資槓桿的運用以及退出等方面,其中退出壓力顯著。2013年後,我國的併購基金創新的推出“上市公司+PE”模式,以矽谷天堂為代表的一些併購機構通過與上市公司聯合成立併購基金解決了國內併購基金面臨的投資退出的難題。
二、併購基金有哪些盈利模式?
1、資本重置”獲利
併購基金可以通過資本注入降低企業負債，即實現資產負債表的重置，或叫資本結構調整(recapitalization)。
2“資產重組”獲利於1+1>2或3-1>2
併購基金可以參與企業的資產梳理、剝離、新增等一系列活動，給企業組建一個新的、被認可的資產組合，然後通過併購進行轉讓，以這種方式來實現收益。比如美國通用汽車，當時已經申請破產保護，併購基金進去，通過各種方式打包重新再IPO或賣出。
3、“改善運營”法
很多時候併購基金不是單純靠資本的注入來實現投資回報，而是通過指導和參與所投資企業的日常運營，提升企業的經營業績最終獲得收益。這類盈利模式是國際併購基金中最常見的。通過引入新的CEO和高管團隊、推動新的發展戰略、提升運營效能等等，企業在兩三年內經營業績如果能實現大幅度改善，那無論是“二次上市”還是賣給下一個投資者或基金，這時的企業價值可能翻了幾倍。
4、通過“稅負優化”獲利
一般來說，稅前的債務成本比股權成本要低;如果債務利息成本又享受免稅，那麼這又降低了稅後債務成本。因此，併購基金也可以人為地增大所投資企業的槓桿，以此獲得稅負優化。如果允許採用固定資產加速折舊，那麼這樣組合起來的高槓杆和高折舊，通常會給併購後的企業帶來可觀的短期收益。當併購基金是實際的企業控制者的時候，分紅政策也由併購基金說了算，那麼連續幾年的快速分紅會給基金帶來不錯的回報!這類通過債務結構獲利而不是通過經營業績獲利的所謂“分紅重置法”(dividend recapitalization)，時常受到媒體的批評。
5、“借殼獲利”法
目前如果要收購一個香港主機板上市公司的殼已經從前幾年的一兩億港元上升到三四億港元的價格。併購基金在收購上市公司“殼”後，通過不斷往裡注入自產或引入新的業務，拉昇股價，在二級市場獲利。
6、“過程盈利”法
因為任何一宗大型的併購案都會涉及到“交易結構設計”，這包括併購交易的支付方式可以是現金、可以是換股、可以是帶有“對賭”性質的付款條約;交易結構設計還包括了融資工具的選擇。隨著併購融資工具或者併購支付工具的增多，比如過橋貸款、定向可轉債、認股權證，或者是垃圾債券，或者推行股票分級制度，未來併購重組有很多種組合的方式，這樣併購基金在操作過程中能夠通過不同的併購工具來實現收益增值或收益放大。
7、“公司改制”獲利法
這是一個很具中國特色的併購基金獲利方法，即通過併購基金的介入，打破原來“純國有”或“純家族”的公司治理結構，通過建立更科學合理的董事會、公司治理系統、激勵體系等，從源頭上改變企業的行為方式和企業文化等，以期獲得更佳的經營業績回報。
二級市場併購基金是什麼?併購基金有哪些盈利模式?本站提示，只有詳細的去了解了企業併購基金的相關盈利模式，咱們才能真正的通過對於這些模式的選擇來實現最終的盈利效果，當然，對於企業不同的情況，選擇的盈利模式也是不盡相同的。 更多相關知識您可以諮詢本站新鄉律師！
